消费拨云见日多项指数上涨 政策暖风频吹需求端压力犹存 | 新春观察

新闻 2023-01-23

消费拨云见日多项指数上涨 政策暖风频吹需求端压力犹存 | 新春观察

《投资者网》乔丹

2023年,是国内疫后经济的复苏之年,随着防疫政策优化调整,消费场景正逐渐恢复。加之各地相继推出促消费政策举措,带动烟火气加速回归。

显著的消费复苏迹象,扩大内需战略的持续推进,也催动了消费各子行业板块的持续走强,各大指数火力全开,气氛拉满,消费边际效应的向好是显而易见的。

多项指数上涨 白酒最“靓仔”

从春节前的板块涨跌幅来看,消费可谓是“拨云见日”,尤其是食品饮料行业。

2023年1月9日-13日,上证综指上涨1.19%,深证成指上涨2.06%,沪深300上涨2.35%,其中,食品饮料板块(申万)上涨4.05%,跑赢上证综指2.86个百分点,在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第2位。

各细分领域上,白酒板块一骑绝尘,涨幅达到4.65%;其次是软饮料、调味发酵品、零食、啤酒,涨幅在2%上下;乳品、肉制品、其他酒类等则呈现负增长。

消费拨云见日多项指数上涨 政策暖风频吹需求端压力犹存 | 新春观察

民生证券认为,白酒的好行情,得益于春节返乡潮刺激下,宴请及礼物赠需求增加,白酒高库存去化进程加快所致。其中,涨幅居前的为天佑德酒(002646.SZ)、洋河股份(002304)(002304.SZ)、舍得酒业(600702)(600702.SH)伊力特(600197)(600197.SH)、今世缘(603369)(603369.SH)。

消费拨云见日多项指数上涨 政策暖风频吹需求端压力犹存 | 新春观察

其他行业指数亦有涨有跌,纺织制造板块上涨1.62%,品牌服饰板块上涨 0.88%,社会服务板块则下跌 0.36%。

节前,《投资者网》走访了北京几家品牌酒水零售门店,看到店内货源充足。在望京的一家门店外,还堆积了不少刚刚卸下的货品。销售小哥说,对这个春节期间的销售乐观。从12月底以来,来买酒的人明显多了。在聊到哪个档次的白酒更受喜爱时,售货小哥笑的合不拢嘴,连忙说,都有都有,包括2000多的生肖茅台(600519),还有次高端,各个品牌不同档次都卖的不错。

消费边际效应的向好是显而易见的。美团数据显示,多地餐饮消费出现不同程度恢复,线下门店客流逐步增长。2023年元旦假期,北京市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业已恢复至去年同期的83.8%。

携程数据显示,截至2023年1月10日,预订2023年春节假期长途游的订单量在整体旅游订单占比中超六成,较去年40%的占比显著提高,长途游预订量同比去年增长132%。随着春节出游消费的快速恢复,社服板块整体需求有望得到释放。

在板块反弹的带动下,消费主题基金也有了较好的回血表现,规模最大的消费ETF(159928)也扎实上攻,在最近一个月的指数涨幅达到5.67%,跑赢沪深300。

消费拨云见日多项指数上涨 政策暖风频吹需求端压力犹存 | 新春观察

政策暖风频吹 “真金白银”直给

整体来看,近期的消费板块在经历了之前较长时间的摩底后,正在深度出清,凭借韧性拾级而上。对于这一轮的上涨逻辑,分析师认为,除了防疫政策放松后的春节返乡热潮带动外,各地密集推出的政策举措,在供给侧给予充分支持,让消费者敢消费愿消费。

从各项政策与措施导向来看,因前期疫情导致消费端压力凸显,故“扩内需、促消费”成了主基调,且力度较以往更大。

首先是2022年12月,国务院印发了《扩大内需战略规划纲要(2022~2035)》,提出最终消费是经济增长的持久动力,要全面促进消费,加快消费提质升级。

而后在2023年1月11日,中消协公布2023年消费维权年主题为“提振消费信心”,提出打造更加安全放心消费环境,坚持需求导向,着力解决影响消费信心的难点堵点问题,让消费者敢消费、能消费、愿消费。

各地亦积极响应,通过发放消费券等措施、增加多样化的服务供给等措施,加快释放被抑制的消费潜能。

北京市房山区1月11日至2月2日期间将发放百万文旅消费券;天津市从1月11日起陆续发放第二期1.15亿元的“津乐购”消费券,将设立汽车、家电、百货零售、餐饮文旅等四大类消费券类型;1月10日至2月28日期间,沈阳市组织发放1亿元新春消费券;浙江省推动全省消费复苏回暖,各地将举办250场以上特色促销和招商引资活动,预计发放消费券超16亿元。

深圳市也于近期发布了5条阶段性措施,在会展、企业境外展览、电商平台、重大商业项目的开业,、以及“年货节”等系列活动上,均给予“真金白银”的补贴,支持商贸经济运行。比如在春节期间,市区联动开展“新春欢乐购”“网上年货节”等系列活动,市财政安排1亿元资金发放年夜饭、元宵团圆饭等餐饮消费券。

需求侧压力犹存 节后行情如何?

在经济大循环里,消费是畅通其中的关键环节和重要引擎,对经济具有持久拉动力,而投资也需要消费牵引。在消费板块一片红火之时,整个A股市场也在沸腾。

据Wind数据显示,截至1月17日,A股所有上市公司的总市值合计达89.3万亿元,相较于2023年年初累计增加超43000亿元。1月18日,沪指强势站上3200点大关,2023年年内的涨幅达4.37%,上证50、沪深300指数也均创出反弹新高。

与此同时,人民币的汇率表现也堪称亮眼。2023年以来,人民币兑美元汇率先后收复6.9元、6.8元关口,并于1月16日盘中一度升破6.7关口,为2022年7月以来的首次,年内累计涨幅超1400点。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,这轮上涨中消费功不可没。在新十条出来之后,被压抑三年的消费需求集中爆发,又加上新春佳节即将到来,我们熟悉的景象又出现了,这就是消费复苏的一个证明。所以这一波上涨过程中,白酒、医药、食品饮料、旅游免税等消费板块领涨两市。而作为行情风向标,券商股最近也表现突出,走出了持续上攻的走势,券商股启动也是重要的一个信号,也是市场行情走强的一个重要表征。

不可否认的是,目前的消费行情也受情绪点燃,至于消费板块究竟是主线还是赛道,宏观环境及需求侧也是扰动因素。从目前的数据来看,压力仍在。

根据国家统计局在1月17日发布的社零数据,2022年12月,我国社零总额为4.05万亿元,同比-1.8%(前值为-5.9%),除汽车外的消费品零售额为3.5万亿元,同比-2.6%(前值为-6.1%)。

全年来看,社会消费品在2022年1-12月的零售总额为43.97万亿元,同比下降0.2%,增速比上年同期下降12.7个百分点。

另一组数据是,2022年12月,居民部门新增存款28903亿元,同比增加10011亿元,环比增加6403亿元;全年居民部门累计新增存款17.8万亿元,同比增加79400亿元,增幅达到80.2%。单从12月份的数据来看,消费情绪仍待修复。

对于节后的消费市场行情,山西证券(002500)认为,考虑我国消费者信心指数自2022年4月显著下降后,仍处于低位水平,继续关注2023年春节期间消费市场恢复情况。

东方证券认为,后续内需的激励政策叠加经济的回暖,都有利于国内消费市场加快复苏。虽然后续仍会面临疫情反复的影响,但整体消费市场和消费场景都将逐步适应,进入新常态。落实到投资机会,以美妆、医美为代表的社交属性消费有望受益,运动服饰、中高端品牌为代表的竞争格局较好的细分行业在后期复苏中的表现也有望相对更佳。

中国食品产业分析师朱丹蓬亦认为,2023应该来说会迎来新一波消费复苏,从疫情的放开,到国家政策红利的加码,再到地方政府的福利,以及企业端的积极应对,整个消费端的活力都在恢复,2023应该会迎来后疫情时代最好的一年。(思维财经出品)■

(责任编辑:王治强 HF013)