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银行理财频现“破净”面临首考,长期来看稳健优势不改

0804月
更新时间:04月08日|标签:

  今年以来,受国内外股票和债券市场共振调整影响,市场规模达29万亿元的银行理财出现产品业绩波动甚至跌破净值现象,行业迎来净值化转型后的首场考验。对此,各家理财公司纷纷调整策略,多措并举扭转局面。业内专家表示,理财产品短期内的净值回撤,并不意味着投资者实质性亏损,长期来看,银行理财依然具备相对安全和稳健的优势。

  多因素叠加,银行理财净值频现波动

  今年,随着资管新规过渡期的平稳结束,银行理财业务整改任务基本完成。数据显示,截至2021年底,银行理财市场规模达到29万亿元,其中净值型理财产品余额26.96万亿元,占比92.97%,行业基本实现了净值化转型。但刚刚步入全面净值化新阶段的银行理财,却正迎来净值回撤这场全新挑战。在股债市场共振调整的3月份,市场上有2000余只银行理财产品净值跌破1元。

  对于银行理财遭遇的“滑铁卢”,业内专家分析认为,内外多重因素叠加,导致近期银行理财频现“破净”。招联金融首席研究员董希淼表示,从外部环境层面来看,近期国内外经济形势复杂多变,不确定因素较多,海内外金融市场波动加剧,必然对银行理财市场产生一定影响。从产品层面来看,理财产品打破刚兑后,产品估值方法从摊余成本法切换至市值法,产品收益会随市场行情变化而调整。

  短期净值波动并不代表实质亏损

  对于银行理财产品净值出现回撤的情况,不少投资者表示担忧。对此,业内人士表示,理财产品短期内的净值回撤,并不意味着投资者实质性亏损,建议投资者理性看待产品的短期净值波动。

  中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平表示,近期理财产品出现的净值阶段性回撤,与理财产品赎回时的实质性亏损并不是一码事,“若日后标的资产价格回升,且理财产品管理人策略得当,未来仍可能实现比较理想的收益。即使最终收益率为负,在当前理财产品全面净值化的情况下,也是正常的。”

  对此,多家理财公司也表达了相同观点。交银理财表示,产品净值阶段性的回撤和产品到期时的实质性亏损不是一回事。市场在不断变化,浮盈浮亏则是投资的常态,风险和回报是如影随形的。当购买的理财产品具有长期稳定盈利能力时,暂时的浮盈浮亏只是整个曲线中的一个阶段。长期净值型理财产品是否为正收益,只有在到期时才会真实展现。中银理财发文称,短期账面的浮亏并非意味着产品最终会呈现负收益,应理性看待产品的短期净值波动,聚焦长期视角。

  那么,阶段性波动行情下,到期理财产品实际兑付收益到底如何?据工银理财披露的数据,今年以来,该公司到期产品共计154只,规模1429.81亿元,加权到期收益率3.27%。拉长时间线来看,成立以来,该公司到期产品573只,规模4867.29亿元,加权平均到期收益率4.19%,加权平均超额收益率0.32%;其中,123只混合类产品兑付到期年化收益率6.54%,为客户创造投资收益56.41亿元。对比指数来看,工银理财产品业绩稳定性好于市场基准。

  理财公司调整策略

  面对股债市场震荡、产品净值回撤,如何通过更加专业化管理,实现更趋稳定的回报成为业内最为关注的话题。对此,多家理财公司齐发公告,不仅向投资者释疑净值波动,还表明了应对净值波动的策略调整举措。

  工银理财表示,在市场风险释放过程中,该公司的投资团队在及时调整策略。首先,通过调整债券组合久期、控制利率风险、提高票息收入等方式稳定固收投资,充分发挥高票息资产的“稳定器”作用;其次,加强市场分析研判,坚持多元均衡配置策略,通过多资产、多策略降低单一资产和策略的波动风险;最后,根据市场形势灵活调整股票仓位,积极应对市场变化,力争在收益和风险之间做好平衡,提高风险收益性价比。

  招银理财表示,将采取措施来应对理财净值的波动,一是结合银行客户对于低风险配置的要求,加大固收类产品的投放力度,满足投资者低风险偏好;二是对权益类资产,加强投研能力建设,适当延长封闭期;三是加强资产配置,尽量减少回撤。

  光大理财阳光橙增盈稳健系列管理团队表示,未来会重视进一步提高稳定收益资产占比,尽最大可能提升产品安全垫。同时,对权益资产进行审慎调整,一方面对于股市长期回报有信心,另一方面会密切跟踪市场,加强对于波段的把握;进一步平衡多策略资产持仓,坚持做长期正确且有效的安排。

  银行理财优势不改

  据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行(601988)业理财市场年度报告(2021年)》显示,资管新规发布以来,理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元,其中2021年累计为投资者创造收益近1万亿元。2021年各月度,理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%,收益率波动相对平稳。

  那么,近期处于波动行情下的银行理财产品,从长期来看,能否延续2021年优异的“成绩单”,继续为投资者创造良好的业绩回报?业内专家认为,投资者应当看到,我国经济长期向好的基本面没有变,因此投资者不应着眼于短期的净值波动,长期来看,银行理财产品依然具备相对安全和稳健的优势,作为中长期投资产品,收益率也相对稳定。对比配置同类资产的产品,银行理财未来整体表现依然相对稳健,回撤也相对较小。

  对此,多家理财公司也传递出看好中国证券市场的信心,并表态看好银行理财的未来。工银、农银、中银、建信、交银、中邮、兴银、浦银、汇华等多家理财公司以“致投资者的一封信”等形式齐发声,除了向投资者说明近期理财产品净值波动原因以及将采取的策略,还鼓励投资者忍受短期波动坚持长期主义,且释放出坚定看好资本市场长期价值的明确信号。“坚持长期投资,与时间为友,坐享大类资产轮动价值;坚持理性投资,相信市场规律,避免追涨杀跌”是多家理财公司的一致建议。

(责任编辑:王晓雨 )

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