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“血槽”已空?宝沃“包袱”犹存,福田汽车拟剥离资产和定增募资“回血”

0804月
更新时间:04月08日|标签:

“血槽”已空?宝沃“包袱”犹存,福田汽车拟剥离资产和定增募资“回血”

福田汽车因宝沃汽车导致巨额资产减值,账面资金不足,难以偿还负债和支持自身运营,正试图通过剥离资产和定增募资来“回血”。

文/每日财报 楚风

自2018年转让“烫手山芋”宝沃汽车67%股权后,福田汽车(600166)受到的负面影响至今。福田汽车2021年业绩预告显示,净利润巨幅亏损约50.35亿元,扣非净利润亏损约55.52亿元,主要是由于宝沃汽车相关事项计提资产减值。

经历2021年业绩巨额亏损,福田汽车正试图通过资本运作来“回血”。4月6日晚间,福田汽车计划挂牌转让北京智悦发动机有限公司(下称北京智悦)60%股权,挂牌价格不低于3.42亿元。而在4月1日,福田汽车发布2022年非公开发行预案,拟募资总额约为30亿元,扣除发行费用后将全部用于补充流动资金和偿还债务。

在此背后,福田汽车负债较重,现金流紧张,账面资金已难以还债和支持自身运营。截至2021年三季末,其负债总额达到389.83亿元,资产负债率为71.18%,其中流动负债为317.41亿元,主要是应付票据和应付账款。同期,其经营活动产生的现金流量净额仅为4.31亿元,现金及现金等价物余额为41.80亿元。

01

“烫手山芋”宝沃汽车

宝沃汽车于1919年由德国工程师卡尔・宝沃创建,一度是德国第三大汽车制造企业,曾在1961年率先完成100万辆汽车下线,领先于奔驰和宝马。也正是在这一年,宝沃汽车因经营不善而破产,固定资产被奔驰和宝马收购,正式退出历史舞台。

2014年,宝沃汽车尘封于历史半个多世纪后,福田汽车进军乘用车领域,用500万欧元收购宝沃汽车品牌,次年就让其重现江湖。在营销上,福田汽车对外宣传其“德国”血统,打造“奔驰、宝马、宝沃、奥迪,德系同门四兄弟”的概念,号称“BBBA”。

宝沃汽车原本是个空壳品牌,半个多世纪销声匿迹,早已失去德国的技术底蕴和传承。宝沃汽车被福田汽车收购后,实际变成一个国产汽车,因而在汽车界又被称为“伪德系”。

据福田汽车财报,2016年至2018年,宝沃汽车销量分别为3万辆、4.4万辆和3.29万辆,营收分别为45.39亿元、57.6亿元、30.6亿元,净亏损分别为4.84亿元、9.85亿元、25.4亿元,累计三年亏损40.14亿元。

宝沃汽车持续亏损严重拖累福田汽车业绩,导致其业绩大幅亏损。2018年,福田汽车实现净亏损为35.75亿元,其中宝沃汽车亏损占比就达到70%。

2018年,福田汽车制定了“三年行动计划”,决意剥离亏损的乘用车业务,聚焦商用车主业。同年10月份,福田汽车将宝沃汽车67%的股权转让给长盛兴业,交易价格为39.72亿元。此外,长盛兴业需要在股权转让完成日起三年内,分期偿还欠付福田汽车的42.71亿元股东贷款。

为促成该交易,神州优车作为担保方,为福田汽车向宝沃汽车提供的股东借款提供不超过24亿元的担保。2019年3月份,神州优车发布公告称,拟受让长盛兴业所持有的北京宝沃汽车有限公司67%股权,股权转让价格约为41.1亿元。至此,福田汽车与宝沃汽车的关系还没有结束。

02

甩不掉的宝沃“包袱”

宝沃汽车进入“神州系”,十分依赖神州租车采购订单,并不能改变原有的劣势。2020年,“瑞信咖啡造假”事件爆发,神州优车受此牵连,再加上长期业绩不振,难以向福田汽车偿还剩余股权转让款和借款。相关款项至今对福田汽车财务造成重大影响。

据福田汽车披露2021年业绩预告披露,预计实现归属净利润为-50.35亿元,业绩亏损主要是由于宝沃汽车相关事项计提资产减值。主要包括:

1、北京宝沃股权转让尾款及利息 16.71 亿元,报告期计提减值9.95亿元左右,累计计提减值16.50亿元左右;

2、北京宝沃股东借款及利息18.73亿元,报告期计提减值 13.87 亿元左右,累计计提减值18.13亿元左右;

3、北京宝沃往来欠款14.85亿元,报告期计提减值10.14亿元左右,累计计提减值13.42亿元左右;

4、长期股权投资5.34亿元,报告期全额计提减值;

5、收回宝沃整车资产14.56亿元,考虑可收回价值后计提减值7.74亿元左右。

上述资产减值损失合计约为-47.04亿元,再考虑到福田汽车持有宝沃汽车的股权确认投资收益等,影响利润总额预计约为-53.26亿元。扣除上述资产减值事项影响,2021年,福田汽车实现利润总额为3.55亿元。

《每日财报》注意到,福田汽车主业也面临挑战。2021年全年,其旗下商用车合计销量为650018辆,同比下降4.43%,其中重型货车销量下降28.52%。至2022年2月份,其商用车销量下滑幅度增大,累计销量为79062辆,同比下降21.83%,其中重型货车销量下降48.24%。

03

“血槽”已空?负债高企流动紧张

遭遇2021年净利润巨额亏损后,福田汽车账面资金已不多,经营活动产生的现金流净额大幅减少,现有资金已难以还债和支持自身运营,如何“回血”成为当下之急。

截至2021年三季末,福田汽车负债总额达到389.83亿元,资产负债率为71.18%,其中流动负债为317.41亿元,占负债总额比例81.42%。此间,应付票据及应付账款为227.4亿元,合同负债为29.68亿元,其他应付款为42.71亿元。在非流动负债中,长期借款达到48亿元。

在巨额负债背后,福田汽车账面现金并不多,现金流难以支持负债和自身资金需求。从现金流报表来看,截至2021年三季末,福田汽车经营活动产生的现金流净额为4.310亿元,而去年同期为58.19亿元;筹资活动的现金流主要与借款和还款相关,借款现金为21.96亿元,偿还债务支付的现金为33.96亿元。

《每日财报》注意到,在负债高企和流动性紧张之下,福田汽车试图通过出售子公司和定增来“回血”。4月6日晚间,福田汽车宣布在北京产权交易所公开挂牌转让北京智悦60%股权,交易价格为3.42亿元,目的是“提高相关资产的使用效率”。

4月1日,福田汽车拟向控股股东北汽集团非公开发行1,428,571,428股股票,占发行前总股本21.73%,发行价格为2.10元/股,较当日二级市场折价20.45%。此次定增募资约30亿元,扣除发行费用后将全部用于补充流动资金和偿还债务。福田汽车直言,“公司财务风险和经营压力增大”。

福田汽车在投资宝沃汽车一事,可谓是亏损惨重,即使转让股权后当了“甩手掌柜”,也未能避免余波影响。2021年,光是在宝沃汽车相关事项上,福田汽车就计提资产减值50余亿元,直接导致其净利润巨额亏损。福田汽车账面资金不足,难以偿还负债和支持自身运营,正试图通过剥离资产和定增募资来“回血”。

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(责任编辑:王治强 HF013)

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